财联社9月15日讯（记者 高艳云）员工资管计划融券卖出变相减持？这家上市公司或许被误解了。

近日，有传闻称，被限售的金帝股份资管计划通过融券卖出，导致新股上市后连续下跌。更有耸人听闻的说法称，“上市首日，高管、核心员工集体做空自家公司，抛光股票”。相关传闻涉及多个令投资者敏感的关键词，如“融券卖出”“限售股转融通”“新股大跌”等。

从金帝股份董办回应来看，公司资管计划并未卖出持股，也不存在转融通融券卖出。专业人士同样认为，金帝股份融券锁定限售股收益的可能性不大。

近日，“减持”以及不为公众所熟知的转融通、融券等被市场高度关注。降低减持所带来的市场压力，也成为投资者及监管所关注的重点事项，前有减持新规出台，近日更是对东方时尚、我乐家居违规减持予以处罚，指南针控股股东提前终止融券出借。种种迹象表明，随着监管出手，减持压力正在迅速消减。

限售期员工资管计划也融券减持？误解

近日，金帝股份员工持股计划是否参与融券卖出，被市场高度关注。其中涉及多个关键“巧合”，一是恰在上市之日即有融券股票出现，且与员工资管计划的持股数量相差不大；二是金帝股份股价上市后持续走低，有较高数量投资者在雪球等平台“鸣不平”，传播相关消息。

9月1日，金帝股份在上交所挂牌上市，融资融券数据显示，当天融券余额为458.32万股，约占流通股十分之一，流通股数量为4904万股。

金帝股份首发发行结果公告显示，公司高管与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划，总计两份，合计获配470.09万股，获配金额为1.02亿元，限售期为12个月。

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对比上市当日融券余额与上述金帝股份资管计划，后者仅超过前者11.77万股。

金帝股份发行价格为21.77元，上市首日最高冲至61元，次日再冲高回落，随后一路走低，截至9月15日收盘，报33.4元，相较高位下跌45.25%，约等于高位时的“五五折”。

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如此大幅回落，导致部分投资者“群情激奋”。不断有投资者将上述资管计划与融券卖出情况联想起来，并快速转发。其中有一条在雪球平台转发的帖子显示，转发数量107次，评论403个，获赞451次。

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上述融券行为是否为金帝股份员工资管计划相关主体所为？这一问题成为关注焦点。

财联社记者以投资者身份致电金帝股份董事会办公室，工作人员表示，公司高管人员与核心员工参与的资管计划并未卖出持股，不存在在限售期的违规交易，公司及大股东不存在融券卖出行为。

金帝股份在上证e互动回应称，公司已将限售股权按照规定进行系统登记；据了解，大股东不存在转融通给关联方或者机构融券的情况。

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金帝股份或认为相关解释难有更为准确的答案，就此回复称，“有关转融通、融券事宜，请参考查阅《上海证券交易所转融通证券出借交易实施办法》的相关规定”。

记者翻阅该规定发现，《上海证券交易所转融通证券出借交易实施办法（试行）（2023年修订）》第二十条规定指出，可参与证券出借的证券类型包括，一是无限售流通股；二是参与注册制下首次公开发行股票战略配售的投资者（以下简称战略投资者）配售获得的在承诺的持有期限内的股票；三是符合规定的其他证券。战略投资者在承诺的持有期限内，不得通过与转融券借入人、与其他主体合谋等方式，锁定配售股票收益、实施利益输送或者谋取其他不当利益。

记者了解到，证券公司也对融券借入人进行严格管理，不允许战略投资者的关联方融券卖出相关证券，防范关联方进行利益输送。

此外，业内人士认为金帝股份融券锁定限售股收益的可能性不大。

根据Wind数据，金帝股份在上市首日（9月1日）的出借合约均为27天期限，即合约在9月28日到期，当日必须归还转融通合约。

“因为限售股的限售期一般为半年以上的较长期限，若融券投资者借入该股票的目的是为了锁定限售股票收益，则借入期限也会相对较长，尽可能覆盖限售期，且中间不会归还。而该证券的出借期限只有27天，且合约赶在十一假期之前到期归还。可见，金帝股份融券为了锁定限售期的股票收益，实施利益输送的可能性不大。”上述人士称。

该人士进一步分析称，从融券卖出数据看，金帝股份的融券卖出主要集中在上市首日的9月1日，融券卖出量458.32万股，当日股价仍然上涨。此后交易日虽然股价下跌，但新增融券卖出量均不大。可见融券对股价涨跌走势也没有直接关系。

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降低减持压力各方在行动

“减持”成为近期投资者关注的高频词汇，降低减持所带来的市场压力，正在成为市场共识，近期相关违规减持被监管机构重点关注。

9月8日，我乐家居发布公告，公司股东于范易及其一致行动人对本次违规减持行为表示歉意，将积极配合证监会的立案调查，尽快购回本次违规的超额减持股份，若此部分股份购回涉及收益所得将全部归上市公司所有。 公司于9月7日获悉相关股东收到证监会下发的立案告知书。同时，上交所已对相关股东发出纪律处分意向书。

截至9月6日收盘，于范易及其一致行动人合计持股数量降至4200股，持股比例为0.0013%。期间通过集中竞价减持股份数量为2244.04万股，减持比例为7.1124%，并买入4200股。

9月6日，东方时尚发布公告，公司控股股东东方时尚投资明确将于9月15日前以自有资金购回其违规减持的股份，并将相关受益上缴。此前公告显示，东方时尚投资于8月28日通过大宗交易方式减持公司股份340万股。

监管方面，北京证监局对东方时尚投资采取责令改正的监管措施，上交所向东方时尚控股股东处罚，上交所对东方时尚控股股东东方时尚投资予以监管警示。

此外，上市公司控股股东也在主动减少融券带给市场的压力。

9月7日，指南针发布公告，近日收到公司控股股东广州展新出具的《关于提前终止转融通证券出借业务的告知函》。广州展新参与转融通证券出借业务计划原定于2024年3月4日到期，现该公司决定于2023年9月7日提前终止参与转融通证券出借业务。

从近期减持处罚案例来看，减持新规的作用正在显现。

8月27日证监会公布减持新规，要求上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。

同时，从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。

据悉，证监会正在抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，提升规则效力层级，细化相关责任条款，加大对违规减持行为的打击力度。