曾经的“卤味第一股”煌上煌正逐渐失去自己的市场份额。

10月29日，煌上煌发布三季度业绩报告，第三季度公司实现营收4.34亿元，同比微降0.43%；前三季度累计营收15.81亿元，同比下滑2.29%，在目前已披露三季度业绩的同行间属于垫底位置。

逐渐掉队的煌上煌还在挣扎，试图通过扩店提高业绩与影响力，但进展并不顺利。

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发展掉队

煌上煌的颓势早在前几年便有体现。

资料显示，其成立于1993年，2012年在深交所上市，当时被称为“卤味第一股”，旗下主要有“煌上煌”、“真真老老”和“独椒戏”等三大品牌。2020年公司营收达到高点24.36亿元后开始逐年下滑，2021年为23.39亿元，2022年甚至跌破20亿大关，降至19.54亿元，尚不及2019年水平。

业绩下滑纵然有大环境的影响，可今年消费复苏，煌上煌的情况依然没有明显好转。上半年其营收进一步下滑至11.47亿元，同比降幅约3%，前三季度降幅收窄至2.29%。煌上煌称，今年以来公司肉制品业单店收入情况有所恢复，营收下滑趋势收窄。

放到行业中看，截至10月31日，卤味食品行业中，绝味食品、紫燕食品已披露前三季度业绩，其中前者营收同比增长10%至56亿元，后者同比增长2.68%至28亿元，增速、收入均超煌上煌。周黑鸭并未披露三季报业绩，但其上半年已实现营收14亿元，同比上涨19.79%。

从市占率来看，被称为“千年老三”的煌上煌也已被挤出了行业前三位置。

《中国餐饮发展报告2022》显示，卤味食品排名前三的是绝味鸭脖、周黑鸭及紫燕百味鸡，市占率分别为8.6%、4.6%、3%，煌上煌市占率仅2.8%，其已被后起之秀赶超。

业绩完成度不高

虽然业绩不理想，但煌上煌砸钱做营销的力度并不小。

今年前三季度，其销售费用为1.93亿元，对应销售费用率为12.23%，而同期绝味食品仅7.19%，紫燕食品为5.2%。

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数据来源：choice金融终端

整体来看，choice数据显示，煌上煌前三季度的销售期间费用率（（销售费用+管理费用+财务费用+研发费用）/营业收入*100%）达21.71%，而同期绝味食品为14.47%，紫燕食品仅9.76%。这也意味着，相比同行，煌上煌的企业运营效率较低，费用率较高也影响到企业的经营状况和盈利能力。

煌上煌显然也意识到了这一问题，去年全年，其销售期间费用率还接近27%，今年前三季度费率管控已略有成效。叠加今年二季度以来主要原材料价格下行，生产成本逐步回落，公司盈利能力有所提升，前三季度，煌上煌归母净利润为1.01亿元，同比上涨19.4%。

2022年财报中写明，煌上煌计划今年完成营收24亿元、净利润1.7亿元，前三季度完成率分别约65%、59%，即便四季度开足马力，全年目标恐也堪忧。

开店计划刚过半

发展掉队的煌上煌也曾试着追赶，想通过扩店提高规模和业绩。

由于卤味食品公司的卤制品收入大部分来自于线下门店，这些店铺的铺排也直接影响到公司业绩，2020年，煌上煌便提出“千城万店”扩店计划。

该计划在当年推进还算顺利，截至2020年底，煌上煌拥有4627家门店，年内净增921家；但受疫情反复影响，到了2021年底，其门店数量净减少346家至4281家；2022年更是进一步缩减至3925家。连续两年的关店潮也与公司持续下滑的业绩相呼应。

今年消费复苏，煌上煌重新调整扩店计划，明确“千城万店发展战略”即未来3-5年即到2026年门店数量计划达到万家。其中2023年开店目标为2000家。

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煌上煌2023年开店计划明细

上半年，煌上煌计划新开门店759家，实际新开600家。截至6月末，其肉制品加工业拥有4213家专卖店，年内净增288家。这也意味着，煌上煌迅猛开店的同时，上半年又关闭了312家店，几乎是去年门店数量的8%，平均每天关店1.7家。

不过，其在第三季度加快了开店步伐。10月30日投资者关系记录表显示，前三季度煌上煌实际拓店1004家，第三季度新开404家，“以往三年的疫情一定程度上影响了加盟商的开店积极性，随着2023年以来经济逐步复苏，加盟商开店意愿逐步提升”。

即便如此，煌上煌前三季度新开1004家门店也仅完成全年计划的一半。公司指出，由于年初消费市场复苏缓慢，预计实际完成1500-1600家门店。