网易研究局NO.521

2018年，股票基金业绩上演滑铁卢，有媒体报道称，主动股票型基金平均亏损超23%。2019年基金业如何才能走出惨淡局面，网易研究局采访了银河证券前首席经济学家左小蕾。

60S要点速读：

1、实际上中国的资本市场你让巴菲特在里面投资也投资不了，因为大部分人是投短线的，基本上没有长线概念。基金行业也一样，所以基金行业没有什么好的标的产品，没有什么业绩突出的组合，所以很难创造出很好的业绩。

2、不是因为宏观经济不好基金行业业绩才下滑，只能说是这些基金公司自己没有做好。基金管理只能靠资金推动算什么本事？真正好的基金，应该能够很好地选取投资组合，做很好的长期投资，进行很好的风险管理，不管在什么情况下，都能够有很好的投资方法，能够保证合理收益，能够找到值得投资的标的。

以下为专访精编：

网易研究局： 2018年基金行业业绩大幅下滑，原因是什么？

左小蕾：我觉得实际上中国的股票市场业绩一直都不是特别好，上市公司的质量也不高，再加上我们的基金行业实际上也没有认真地按照巴菲特选股的长期投资、资产配制方法去做，总体上来说，散户比较多，基金公司只是资金量大一点而已，这是一个长期存在的问题。

这个问题背后又有另外一个问题，就是没有太多值得长期投资的公司，这跟散户面对的问题是一样的。所以也不能说基金行业业绩在今年才下滑，不下滑的时候，也未必有好的投资思路，当然也有一些基金公司因为某些偶然的因素获得了很好的收益，但是这里面并没有值得借鉴的必然因素。

实际上中国的资本市场你让巴菲特在里面投资也投资不了，因为大部分人是投短线的，基本上没有长线概念。基金行业也一样，所以基金行业没有什么好的标的产品，没有什么业绩突出的组合，所以很难创造出很好的业绩，也就是说看天吃饭的情况比较多，而真正有价值投资并不是很多。