外资买买买创历史新高

增量资金入场在即

继2月11日净流入45.69亿元之后，今日上午，北上资金净流入29.46亿元，其中沪股通净流入13.47亿元，深股通净流入15.99亿元，北上资金连续11个交易日净流入。

数据来源：东方财富网

Choice数据显示，进入2019年以来，北上资金持续净流入，期间仅有1月14日和1月22日净流出，1月单月净流入606.88亿元，创下A股港股互联互通之后的历史新高，也是历史上单月净流入首次突破600亿元。

截至2月11日，2019年以来，北上资金已累计净流入708.04亿元。2019年仅仅1月加上2月的前两个交易日，北上资金净流入金额已经超过700亿元，继续创造历史。

市场认为，北上资金的大举流入与MSCI可能扩容关系密切，今日早间，对于A股纳入因子扩大市场咨询结果，MSCI官方回应媒体称，最终市场咨询结果将在3月1日前公布，现阶段不发表评论。据此前安排，MSCI计划分两阶段将A股大盘股纳入因子从5%扩大到20%，实施时间将分别在2019年5月和8月，另外计划在2020年5月一次性将A股小盘股纳入因子扩大至20%。

国盛证券指出，外资入场跟海外表现正相关，海外市场上涨时，风险偏好向全球扩散，A股乃至新兴市场都会受益于发达国家市场的“溢出效应”。同时，今年外资将迎来大幅扩容，参考去年MSCI纳入时外资入场经验，“抢跑效应”明显(去年6月正式纳入MSCI，但约95%是主动跟踪产品，这些资金多数提前入场)，叠加QFII扩容，更会吸引一部分外资提前入场。

全球股市逢9大涨

今年能否应验？

2019年1月，上证指数累计上涨3.64%，截至午间收盘，2月累计上涨3.43%；深证成指1月累计上涨3.31%，2月更是累计上涨7.30%。

再看全球指数，纳斯达克指数1月累计上涨9.74%，2月至今累计上涨0.36%，道琼斯工业指数1月累计上涨7.17%，2月累计上涨0.21%。

全球股市进入2019年以来均上涨，同时统计过往，有一个有意思的数据是全球股市有着“逢九大涨”的惯例，包括美股、日本股市、香港股市、A股市场等，1999年，日经平均指数累计上涨36.80%，2009年累计上涨19.00%，香港恒生指数1999年累计上涨68.80%，2009年累计上涨52.50%，上证指数1999年上涨19.2%，2009年累计上涨80%。

数据来源：网路

春节后，机构对于A股市场的乐观态度鲜明，中信证券表示，从全球大类资产的联动来看，目前仍然是全球风险偏好（情绪）驱动的市场修复、而不是基于基本面改善，反转效应占主导。预计此轮反弹以估值修复为主要特征，上证综指有望冲击3000点，相对节前的水平，短期预期收益率在15%左右，预计2月份会是1年以来最强的单月表现。

后市乐观可期

近几个交易日，两市反弹明显，对于后市，前海开源基金首席经济学家杨德龙更喊出了“迎接A股黄金十年”的口号。

杨德龙表示，“2月份，A股市场将迎来一波强劲回升走势，长线资金和短线资金都有望逐步入场。实际上，未来10年将是中国经济从高速增长转入高质量增长的阶段，A股有望迎来长牛慢牛行情，把它称为A股的“黄金十年”。现在A股的“黄金十年”已经启动三个月，即从2018年10月19日开始，A股已经正式启动“黄金十年”。虽然后来上证指数再次创新低到2440点，但是像券商、5G、黄金等板块已经走出底部，实现40%以上的涨幅。”

国都证券策略分析师肖世俊表示，春节假期内外有所扰动，但春季修复主逻辑有望强化。中国春节假期，非美经济疲弱，全球主要风险资产普遍回调；此外，春节假期国内吃喝玩乐等主要消费增速均呈现放缓，旅游、零售餐饮、观影人次等同比增速均不同程度放缓，进一步印证当前经济增长趋缓。以上春节假期内外压力因素，或对市场短期有所扰动，但春季修复主逻辑有望强化，包括宽货币宽信用效果逐见成效、资本市场制度改革正加快推进落实、美联储为首的全球主要央行货币政策趋于宽松等，从而驱动春季修复行情有望延续。

东吴证券表示，进入二月，市场将迎来真正的“春季躁动”，结构上看好成长。以一至两周的时间维度看，市场的不确定因素在于，蓝筹板块的调整会不会影响A股的系统性风险偏好，继而拖累成长股表现，但即便如此，仍是逢低布局成长股的时机。

东吴证券认为，从市场历史规律来看，一季度往往具备较强的赚钱效应，此逻辑仍成立。在结构选择上，基于2019年的宏观经济背景，成长股明显占优。具体到细分行业，看好具备技术扩散性、发展可持续性和经济主导性等要素的方向，重点有军工、云计算、半导体、电动车、智能制造、5G等。

中国证券报 任晓 曹帅