丁一凡： 其实，这个表态不是特别好的消息，对于一些新兴经济体，比如印度，可能是一个好消息。因为印度央行行长曾表示，卢比面临的资本外逃压力非常大，如果美联储能够放缓加息和缩表的节奏，对印度可能是一个帮助。

综观美国的利率水平会发现，现在的利率离所谓的正常利率还差很远。

金融危机之前的2007年，当时美联储的利率是5.75%左右，后来一路降到0，现在刚刚恢复到2.25%-2.5%，离正常的利率水平还差很远。按理说，在这种情况下，美联储应该不断加息。

但是从去年年底开始，美国经济特别是美国股市对美联储加息的反应还是比较强烈的，如果美联储仍按照现在的节奏不断地加息，以求回归到正常利率的话，可能会对美国的金融市场造成很大的冲击。在这种背景下，美联储可能就要放慢加息和缩表的节奏。

但是我觉得美联储的加息和缩表不会完全终止，除非美国发生更大的动荡，也就是说出现金融危机的迹象。

网易研究局：近期，高层频繁吹风不搞“大水漫灌”、不搞量化宽松，是否预示着未来货币政策进一步宽松的空间有限？

丁一凡：中国政府有很大的空间和能力来实现货币政策的宽松，比如通过降低银行的准备金率或者利率水平，但是这样做对经济的健康发展无益，从这个角度上讲，我们并不想“大水漫灌”。一旦那么做，经济肯定马上就反弹，但这不符合我们制定的一些经济目标。

我们制定的目标是要让经济更健康地发展，不希望过剩的产能继续堆压。如果搞“大水漫灌”或量化宽松，那些所谓的过剩产能很快又重新起来了。所以，中央高层的表态都是说，要有针对性地让资金流入到那些我们急需发展的、对经济结构调整有用的领域。

丁一凡接受网易研究局专访

热点二：就业

网易研究局：就业是民生之本，去年中央也提出要做好“六稳”工作，第一条就是“稳就业”。您认为，怎么才能将“稳就业”落到实处呢？

丁一凡：我认为，2019年的经济增长势头会比2018年强一点，因为我们可以吸取去年一些经济政策的教训，这对中国经济的软着陆和发展是有帮助的。另外，经过一段时间的经济结构调整，部分新产业正在代替旧产业，相应领域的投资和增长可能会有更明显的表现，所以，2019年经济可能会有更好的表现，这对就业来说，都是利好消息。

除此之外，我觉得要促进就业还有一个重要问题亟待解决，即金融体系如何向小微企业倾斜。

因为中国的几大国有银行控制着金融系统的主干，这些主干就像人身体里的主动脉，可以强有力地把动脉的血输送出去。

但是我们金融系统的微细循环却不那么好、也不够畅通，这样一来，即便有很多资金，却辐射不到这些微小的企业和部门。这些部门恰恰是创造就业的主力，因为它没有那么高的从业门槛。

因此，未来我们可能还需要在金融机构调整上面做一些努力，使得小微企业和部门能够获得适量的发展资金。

热点三：区域经济

网易研究局：我们再来聊一下区域经济方面的热点话题。2月21号，发改委发布了《关于培育发展现代化都市圈的指导意见》，这里面提出的一些方案还是很吸引人的，比如放开放宽除了个别超大城市以外的落户限制，都市圈中心城市的轨道交通往周边地区延伸等。您认为加快培育发展现代化都市圈对经济和社会发展的意义体现在哪些方面呢？

丁一凡：首先，这会对经济增长产生巨大的促动作用；其次，对于经济的高质量发展也有很大的鼓励作用。

我们看发达国家的经验，它们都经历过这样的阶段，当城市化水平达到某种程度时，会对经济增长、人们生活的改善产生巨大的促进作用，进一步的城市集群也更容易带来规模经济的效应。

加快培育发展现代化都市圈，将使我们的生活更加便捷、生活质量得到改善。比如轨道交通的伸展，人们不需要都挤在城市中心的、非常狭小的住宅里，搬到离城市中心远一点的地方，居住条件可能会有所改善，但这需要有更方便的交通，于是对城市的轨道交通建设提出了更高的要求。

网易研究局：2月18日，《粤港澳大湾区发展规划纲要》正式公布，引发广泛关注。您认为这一举措的重要意义是什么？发展过程中，有哪些问题需要注意？

丁一凡：湾区经济在世界经济发展过程中是非常重要的一环。我们知道，东京湾就是东京的周边城市慢慢发展起来，使得东京湾成为一个非常重要的加工基地。美国旧金山的湾区也大致如此。

粤港澳大湾区是在为广东，特别香港、澳门地区寻找新的经济增长点。不仅是因为这些区域存在经济发展的天然条件和各种比较优势，也因为香港是很重要的国际金融中心，整个珠江三角洲逐渐成为一个非常完善的工业加工体系。

我们希望能够通过这种整合把整个大湾区联系在一起，使得这些地方未来能够有更好的发展动力。比如，我们可以有国际资本，可以很容易找到更多的新的研发产品，然后新的研发产品能利用珠江三角洲非常完善的加工设备，实现大批量生产，并找到新的市场。从理论上讲，粤港澳大湾区存在各种各样的合作和发展的可能性。

但是，我们也要注意，这些地方属于不同的行政区，甚至是不同的货币区、不同的经济区，怎么样才能让人员和资本在这些区域自由地流动，对我们来说还是很大的考验。

网易研究局：海南自贸区成立也快一年了，它和粤港澳大湾区在地理位置上非常接近。您认为它在定位上有怎样的不同？

丁一凡：我觉得还是有很大的不同。因为海南自贸区主要是一个自贸区和自贸港，这对带动当地的旅游业发展是有帮助的。但是海南自贸区没有明显的要带动新的加工业和研发产业发展的目的，因为海南这个地区没有那么多的人力资源优势，也没有那么好的研发能力。另外，我们还是希望保持海南作为旅游生态基地的优势。在这种情况下，你也不可能让那个地方发展制造业等。

总的来说，海南自贸区主要的还是在旅游和消费方面发力。

网易研究局（微信公号：wyyjj163） 出品

网易研究局是网易新闻打造的财经专业智库，整合网易财经原创多媒体矩阵，依托于上百位国内外顶尖经济学家的智慧成果，针对经济学热点话题，进行理性、客观的分析解读，打造有态度的前沿财经智库。

移驾微信公号 看这里看不到的内容

【精彩推荐】 点击进入网易研究局>>

【精彩推荐】 点击进入网易研究局·国际版>>