界面新闻记者 | 刘晨光

今年以来，香港股票市场回购不停歇。

10月9日，腾讯控股公告称，以每股302.8港元至308.6港元的价格回购131万股，回购金额达4.02亿港元。值得注意的是，这已经是腾讯本月以来的第五次回购。

Wind数据显示，截至10月10日，今年以来，港股回购金额超过百亿港元的有三家公司，分别为腾讯控股、友邦保险和汇丰控股，回购金额分别为341.7亿港元、211.26亿港元以及143.13亿港元。

港股公司的回购金额依然保持高位，已超去年的八成。Wind数据显示，今年以来，港股回购金额达864.45亿港元。相比之下，去年一整年的回购金额是1048.69亿港元。而2021年的回购金额仅为381.12亿港元。

麦楷亚洲会计师事务所联合创始人和联合主席助·伯斯汀向界面新闻记者指出，通常，公司会选择回购股票来实现一系列目的。管理层可能认为该股票被低估，投资者未能正确评估该公司的前景。今年以来恒生指数下跌超11%，许多香港上市公司的管理团队担心房地产市场放缓会蔓延到其他行业。

助·伯斯汀坦言，回购使公司能够通过减少股票数量（分母）来增加每股收益，即使净利润仍然相对持平。 一些公司可能会利用回购作为补偿根据股票期权计划发行股票的一种方式。此外，股票回购是向股东返还资本的相对有效的方式，并且与股息不同，股票回购不需要每个季度持续承诺现金。当然，缺点是投资者可能会认为该公司没有太多令人信服的投资机会。

助·伯斯汀认为，激进回购的最大风险是如果公司没有足够的现金来支付回购费用或通过债务为其融资，那么一旦遇到经济衰退或行业低迷，他们最终可能会陷入困境。股东可能会对管理层施加很大压力，要求其“加大力度”进行大规模回购。然而，董事会需要抱有信心，确定回购最终不会破坏资本结构的稳定。

“2023年迄今为止，香港证券交易所的股票回购非常活跃。鉴于全球基金继续成为这些股票的净卖家，有理由预测那些资产负债表强劲的企业只要估值仍然低迷，就会继续使用股票回购这一工具。” 助·伯斯汀分析道。

萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊认为，港股上市公司一般会在公司认为股票价格明显低于其实际价值的情况下回购，尤其是在大盘熊市的情况下，回购会变得更频繁，有些公司将回购的股票销毁，对股东来说是有利的，有时也能提升投资者对上市公司的信心。但也有一些上市公司只是进行策略性的回购，数量少，金额低，一般对股价的影响不大。

都会金融香港研究部主管岑智勇坦言，对于一家公司而言，如果其管理层认为现在价格比较偏低，他们就会拿资金去买股份，这就称之为回购，一般来说，这个动作是向市场释放出一种信号，即管理层或者是大股东看好公司发展情况。如果恒指以及个股下跌的情况持续下去，还是会有公司继续进行回购。

中泰国际策略分析师颜招骏表示，公司回购表明管理层认为市场价值低于内在价值，希望回购提升股东回报。回购金额愈多表明现价愈低估。

他指出，在强美元及高利率的约束下，港股短期很难吸引增量资金流入，因此缺乏明显的上升空间，但中国经济动能逐渐修复，企业盈利下修压力纾缓；港股通的流入；中美元首会晤的预期都为港股带来支撑。