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中国基金报记者 张燕北

近期，随着跨季资金价格的季节性抬升和再配置收益率的提升，货币基金7日年化收益率回升。为防止净买入资金涌入后摊薄目前的持仓收益，多只货币基金密集宣布“闭门谢客”。

受访人士表示，随着跨季逆回购的逐步到期，流动性方面保持合理宽松，货币基金收益率预计将伴随回落。

货币基金扎堆暂停大额申购

10月16日，银华基金发布公告称，公司决定自2023年10月17日起暂停银华惠增利货币市场基金代销机构的机构投资者500万以上的大额申购（含定期定额投资及转换转入）业务。

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针对暂停申购的原因，银华基金在公告中表示，是为“最大限度保护现有基金份额持有人利益”。

而自10月13日起，兴全货币市场证券投资基金暂停接受大额申购，理由是“为了保证基金的平稳运作，保护基金持有人利益。”据不完全统计，双节长假后暂停大额申购的货币基金还有富国天时货币市场基金、上银慧增利货币市场基金、中欧骏泰货币市场基金、东方金证通货币市场基金等。

货币基金暂停大额申购，可能和资金的大规模涌入有关。华南一位基金经理表示，近期随着市场整体利率的走高，货币基金的收益率也从之前的跌破2%逐渐回升，目前不少货币基金的7日年化收益率都超过2%，有些甚至超过3%。

沪上一家公募基金经理则表示，三季末跨季流动性较为紧张，季度初一般为资金面较为宽松的时点，相应的资产收益率也会相对低，一般情况下，不是主力配置的时点。此时货币基金关闭大额申购，是一种负债管理的手段，不接受申购，就不会摊薄目前的持仓收益，保护持有人利益。

货基收益率或会逐步下行

从数据来看，货币基金的收益率近期从之前的跌破2%逐渐回升，目前不少货币基金的7日年化收益率都超过2%甚至达到3%以上。

对于部分货币基金的收益率近期回升的逻辑，东方基金固定收益投资部副总经理郑雪莹分析称，9月以来，随着跨季资金价格的季节性抬升，短端利率中枢整体上移。

“货币基金作为流动性管理的工具，主要投资于短期限品种，如回购、同业存单、超短融等，这部分资产的收益率也伴随着资金价格的上移而有所回升。货币基金久期较短，再配置收益率有所提升，整体推动7日年化收益率随之上行。”郑雪莹说道。

中欧基金基金经理张东波称，首先，9月份短端资产收益率上行，再配置之后，持仓收益会有提高，其次，三季度末的回购利率较高，而逆回购是货币基金配置的一种资产，占比最多可达40%，在9月最后一周配置一些4%-5%的14天逆回购，短期内对组合收益的提高比较明显。

张东波进一步判断，随着跨季逆回购的逐步到期，加之季度初资金面的宽松，再配置收益较低，货基收益率将会逐步下行。货币基金，回归本源，是一种流动性管理工具，投资者应依据自身的流动性管理需求，进行配置。

郑雪莹认为，四季度流动性方面，仍存在着跨季跨年的季节性扰动，政府债缴款等因素也将对资金面有所扰动。整体而言，预计步入10月，跨季对短端带来的冲击或将有所修复，进入11-12月，流动性仍伴随着时点压力，或将有所收敛。

“货币基金定位为低风险的流动性管理工具。对于投资者来说，应根据自己的投资目标、流动性敞口和风险承受能力来进行配置，承接短期资金，进行现金管理。”她补充道。

编辑：乔伊

审核：木鱼

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