10月25日，香港特区行政长官李家超在年度施政报告中表示，股票交易印花税税率由目前的0.13%下调至0.1%。特区政府计划于11月底完成立法程序。

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// 印花税对市场影响 //

印花税对股票市场影响较大。上次香港印花税调整是在2021年8月1日，香港提高股票印花税率至0.13%，较此前买卖双方按交易金额各付0.1%提高三成。这也是导致港股近两年来持续下跌的因素之一。Wind行情显示，自2021年8月以来，恒生指数大幅下跌33%以上，整体走势较弱。因此即将下调印花税有望逆转港股下跌走势，开启持续上升行情。

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// 印花税调升后港股成交持续下降 //

Wind数据显示，在印花税调升的第一年里（2021.8.1~2022.8.1），港股的日均成交金额为1096.84亿港元。较加税前一年平均日均成交额1467.59亿港元大幅下降25.26%。随后第二年以来（2022.8.2至今），港股日均成交金额再度下降至841.1亿港元，较前一年再次下降23.32%，较加税前已经下滑了42.69%。虽然期间港股新上市公司仍然在增长，但成交在持续萎缩，可见调升股票印花税对港股交易产生较大影响，反之调降印花税有望重新活跃市场。

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// 港股历次印花税调整情况 //

自1993年以来，香港股票印花税税率降多升少。其中1993年4月1日至1998年3月31日，税率为0.15％。1998年4月1日首次将税率降至0.125％，随后2000年4月7日再次将税率降至0.1125％，第三次则在2001年9月1日再度下调税率至0.1％。而最近一次调整则是上述的2021年8月1日首次调升印花税率至0.13%。可见港股历史上印花税调降3次，调升1次，调整频率较低。

从最近一次印花税调降来看，2001年9月1日印花税下调后，港股短期快速探底后开启一波25%以上的反弹。尽管随后再度调整至2003年4月底，但之后为香港股市带来了浩浩荡荡持续十多年的大牛市，恒生指数从8300多点震荡一路持续走高至2018年1月29日，达33484.08点，期间涨幅高达290%以上。

// 重塑市场信心 //

港股集合了中国最优秀的医药、消费、科技等新经济企业，这是其他市场所无法比拟的。对于所有投资者来说，港股目前依旧是全球被低估龙头企业存量较多的市场，很多行业优质企业处在极度低估状态。Wind数据显示，目前恒生指数市盈率估值仅有8.3倍，处于历史低位，也低于全球很多股票市场估值。

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港股印花税调整短期对市场情绪有大影响，有利于市场逐渐走好，而长期甚至会带来更多优质企业去香港上市。也许下调印花税就是这个合适的契机，带动港股市场信心重塑。

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