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中国基金报 泰勒

一款游戏火爆

近期，国产真人恋爱影视游戏《完蛋！我被美女包围了》连日登顶steam国区畅销榜首。力压了《PUBG》《CS2》《Apex》等等一众热门免费游戏，稳占国区畅销榜首。

只要42块钱，就能第一视角沉浸式体验与六位美女恋爱，仿佛置身恋爱短剧。几乎成了国内玩家圈子里最热议的话题游戏。

据报道，《完蛋！》讲述的就是一个众美女环绕，争着抢着和男主谈恋爱的故事。而第一人称扮演的主角顾易，只不过是一个远走他乡、身负债款且工作屡屡碰壁的“失败者”。

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与此同时，其用“影视思维做游戏”的方式也引起了广泛讨论，“短剧+游戏”的玩法会是下一个内容风口吗？据报道，游戏操作非常简单，根据关键节点的不同对话选择，会走向不同的结局。据悉游戏有百余种故事分支、十二种结局，不用重新开始就能快速体验不同走向的内容。

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泰勒也找来了券商的专业解读。

【申万传媒】真人互动影/游涌现爆款，需求不满，创新不止

10月，一款名为《完蛋！》由玩家的选择决定剧情走向的真人互动恋爱游戏，融合了游戏+短剧的形式，定价40元左右，上线后连日登顶St-e-am国区畅销榜首，再次带火互动影视游戏市场。

#火爆原因：

1. 贴近用户需求：恋爱题材、真人拍摄、贴近现实，操作和游戏时长较轻度。

2. 定价较低：定价42元（折后不到40元，单线单结局时长120分钟左右，体验单一角色全部结局约3小时）。相比下，短视频付费短剧上百集，有效观看时长平均在90分钟左右，但0.9元左右一集，全集付费一般在80-120元之间。

3. 开发成本低：互动式产品在游戏包体开发上的成本较低，目前各类引擎的社区和商城里都有大量AVG、Gal Ga-me游戏开发模板，成本主要在真人拍摄环节（演员、设备、场地、剧本）等。

4. 海外分销国内社交媒体推广：目前走海外分销渠道+买断制更为主流，而国内传播推广则以B站斗鱼虎雅等社交媒体为依托。

#互动真人剧是融合短剧+游戏的一种创新尝试，其出圈背后是细分娱乐需求体验的深度挖掘。我们认为是融合虚实的互动娱乐体验有刚需特征，会激发媒体行业更多的创新和尝试。当前传媒板块估值回归低位部分源于增长乏力、创新停滞的悲观预期，新的娱乐形式出圈有助于打消这一担忧。

【招商传媒 顾佳团队】互动式游戏引爆Steam平台，AI技术更利于“短剧+游戏”模式生成

今日，国产真人恋爱影视游戏《完蛋！我被美女包围了》连日登顶steam国区畅销榜首。该游戏售价42元，是以“短剧+游戏”的模式，让玩家在游戏中与六位美女沉浸互动恋爱。该游戏操作简单，根据关键节点不同对话选择，走向不同分支结局，玩家自主选择剧情范围广。该游戏于10月17日上线，好评率92.51%，24小时内在线巅峰65435名玩家。

类似国内的微短剧，供给端内容井喷，引爆观看需求，我们看到抖音与柠萌合作出品的《二十九》仅上线72小时，正片播放量就已破亿；快手星芒短剧《东栏雪》收获超5亿的播放量；《我回到十七岁的理由》播出至今，累计播放量已近5亿，其中，单集播放量最高超过6000万。德塔文《2023年上半年微短剧市场报告》显示，2023年上半年共上新微短剧481部，超过了2022年全年上新的454部，可见微短剧发展速度之迅速。

我们认为，受益于今年AI技术的推广，新的商业模式，这种类“短剧+游戏“的模式会越来越普遍，游戏制作效率提高、制作难度下降，更多优质的应用作品或将问世，IP的变现能力增强。

【德邦马笑传媒互联海外】互动真人游戏火爆，关注短剧市场和真人互动游戏。

事件：真人视觉小说恋爱模拟游戏《完蛋!我被美女包围了!》上线，连续登顶steam国区，好评率94%。故事围绕男主角顾易展开，六名性格各异的美女突然出现，玩家可以选择六位女主角中的一位，和她展开独特的恋爱故事。#六位女主角基本全部由专业演员或偶像出演。

价格方面，Steam正式版售价42元。宣发方面，B站、斗鱼、虎牙等平台头部游戏主播在播这款游戏。成本方面，互动游戏本身开发成本很低，网上可以找到大量AVG、GalGame游戏开发模板；主要工作在于影视部分的呈现。

我们认为，1）真人游戏有望成为新的商业化路径，此前，《隐形守护者》等游戏曾大火。2）真人游戏与付费短剧的受众及商业模式类似，建议同时关注短剧赛道。2023年上半年共上新微短剧481部，已超过2022年全年上新的454部。3）中腰部和新晋艺人有望通过真人游戏/短剧走红。

建议关注关注互动游戏、短剧市场、VR互动内容等相关标的。

美股情况

今晚美股大涨，道指涨了300点。

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特斯拉下跌4%，至200美元关口下方，为6月1日以来首次。

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美联储将在美东时间本周二和周三两天召开货币政策会议，周三下午公布货币政策会议结果。目前市场普遍预计美联储将在11月会议上维持5.25%至5.50%的利率范围不变。

摩根士丹利分析师Michael Wilson认为，寄望于美股年底前上涨的投资者会感到失望。

他表示“美股第四季度反弹的可能性大幅下降”，因为市场宽度变窄、企业下调盈利预期、以及消费者与企业信心下降，种种不利因素都使市场关于美股年底前反弹的预期受到质疑。