科创板的设立无疑是2019年资本市场最大的新生事物，由设立科创板推动的改革也将对资本市场整体的运行逻辑和机制形成深远的影响。

　　每逢年初，证监系统都将召开一场为当年资本市场监管定调的重要会议，这便是证券期货监管工作会议(下称“监管工作会议”)。

　　根据21世纪经济报道记者了解的消息，今年的会议将于本月25、26日两天召开。

　　各种因素叠加，今年的监管工作会议受到了市场更多的关注。与此同时，21世纪经济报道记者也预判，证监会在2019年监管工作会议上布置的诸多工作将会为资本市场带来新气象。

　　多层次市场革新

　　2019年证监会系统的“头号工程”无疑将是推动科创板尽快落地并试点注册制。

　　23日，就在监管工作会议召开前夕，中央全面深化改革委员会第六次会议上审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，这意味着科创板的设立正在提速。

　　因此可以预想到，监管工作会议上证监会或将进一步部署落实科创板的种种工作安排。

　　事实上，近期证监会数位高层公开亮相之时也都将科创板的相关工作作为2019年的首要任务。

　　如证监会副主席李超近期出席某活动时表态：“2019要推动设立科创板并试点注册制尽快落地。目前，我们正在全力推进这项重大改革，抓紧制定修订相关制度规则。”

　　科创板的设立无疑是2019年资本市场最大的新生事物，由设立科创板推动的改革也将对资本市场整体的运行逻辑和机制形成深远的影响。

　　完善多层次资本市场科创板是排头兵，但同时创业板和新三板市场的改革也有诸多新预期。

　　“新三板和创业板有些类似，喊改革的口号喊了好几年但一直都没具体的动作，2019年可能会是这些多层次资本市场板块落地改革的时间窗口期。监管工作会议上或也会有相关工作的部署。”北京地区一家大型券商投行部人士1月24日认为。

　　引导并购新周期

　　科创板以及多层次资本市场的新改革着眼的是提高直接融资比例。另一方面我们预判并购重组会是监管工作会议上提及的另一个重点内容，与此同时，并购重组市场也将在2019年有新气象。

　　2018年9月，一则《关于发行股份购买资产发行价格调整机制的相关问题与解答》政策的发布引发关注。

　　这项政策的发布仅仅是开端，随后一个多月，证监会陆续发布了近十项问答或者政策文件修订，涉及内容从调价机制、经营性资产认定到小额快速审核和配套募集资金，甚至包括被否IPO企业借壳间隔期等，一些市场观点旗帜鲜明地认为这一系列政策的发布显然意味着并购重组市场将要重新迎来较为宽松的监管导向。

　　但市场仍需要一定的时间来消化政策，2018年第四季度便是这样的过渡周期。因此，从2019年开始无论企业、中介机构还是监管层都将正式迎来新的并购重组新周期。

　　“这个月一些新情况已经出现了，例如借壳案例开始增多，并购重组审核的速度加快，能明显感觉到并购重组市场的活跃度在提升。相信2019年并购重组市场这样的市场氛围将会持续下去。”一位华泰联合证券投行部的人士24日对记者表示。

　　稳固对外开放

　　2018年至今，资本市场对外开放的成果可谓丰硕。中国资本市场对外开放的程度日益提高，中国在全球经济市场的参与度也显著提升。

　　“当前，国际机构投资者普遍低配中国资产。随着中国经济地位和人民币国际重要性的不断上升，今后一个时期，外资资产配置流入增加将是一个常态。”方星海指出。

　　根据21世纪经济报道记者的梳理，2019年的对外开放政策包括引入增量以及存量优化两个部分。

　　增量政策方面，2019年资本市场要引入更多外资机构，吸引更多外国投资者参与境内资本市场，另外还将有更多国际化产品出炉，如特定的期货品种以及金融衍生品等。

　　存量优化中最重要的则是优化沪深港通机制。11月以来，中国证监会和香港证监会共同举办了培训班、研讨会以及签署了跨境受监管机构监管合作及交换信息事宜签署谅解备忘录。

　　在多次交流的过程中，两地交易所和监管部门就进一步完善两地股票市场互联互通信息交换达成协议，双方将完善沪深港通投资者看穿机制，加强两地股票市场互联互通机制下的信息共享。

　　H股全流通也被认为是存量优化的重要部分之一。一些市场观点认为，H股全流通试点推开或在2019年有实质性进展。

　　对于2019年对外开放的落实力度，兴业银行首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事鲁政委接受21世纪经济报道记者采访时指出：“从不同角度传出来的信息来看，证监会的几位领导人无论在谈股票市场还是在谈期货市场的时候，都主张对外开放宁可快一些，不要慢一些，这也预示着，这两年资本市场对外开放政策落地的速度会非常快。”

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